高價發(fa)行讓創業(ye)板失去魅力

　　創(chuang)業板(ban)首批10家(jia)公司(si)的(de)股(gu)票(piao)發(fa)行目(mu)前(qian)已進入(ru)尾聲。10家(jia)公司(si)的(de)發(fa)行給投資者的(de)總體印象就是(shi)發(fa)行價格高(gao)，其平均發(fa)行市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)達到了(le)55。26倍，其中，神州泰岳(yue)的(de)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)達到了(le)68。8倍，南風股(gu)份的(de)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)達到了(le)71。53倍。不論(lun)是(shi)整體的(de)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)水(shui)平，還是(shi)單只股(gu)票(piao)的(de)最(zui)高(gao)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)水(shui)平，或是(shi)絕對發(fa)行價格，創(chuang)業板(ban)均遠遠超過了(le)當(dang)前(qian)的(de)主板(ban)與中小板(ban)。

　　新(xin)股的(de)高價(jia)發(fa)行(xing)(xing)，對于(yu)發(fa)行(xing)(xing)人及(ji)其承(cheng)銷商來說，當然(ran)是歡天喜地。畢竟發(fa)行(xing)(xing)人可以因此獲(huo)得(de)大量的(de)超(chao)募資金，承(cheng)銷商也(ye)可以獲(huo)得(de)更(geng)多的(de)發(fa)行(xing)(xing)費用。

　　然而，高(gao)價(jia)發行(xing)是一(yi)把雙刃劍。在發行(xing)人大量收獲超募資(zi)金的同時，高(gao)價(jia)發行(xing)也把更大的投資(zi)風險帶向了市(shi)場，從(cong)而使得創業板市(shi)場在投資(zi)者(zhe)面前更加失去魅(mei)力。

　　一個(ge)很明(ming)顯的(de)(de)事實是(shi)(shi)，創業板首批10家公(gong)司，基本上(shang)都適(shi)合在(zai)中小板上(shang)市，像(xiang)發行(xing)價(jia)格高達58元的(de)(de)神州泰(tai)岳，本身就是(shi)(shi)2008年申請中小板上(shang)市的(de)(de)未過(guo)會(hui)公(gong)司。但同樣的(de)(de).公(gong)司，甚至還是(shi)(shi)中小板未過(guo)會(hui)的(de)(de)公(gong)司，卻在(zai)創業板得到了更(geng)高的(de)(de)發行(xing)價(jia)格，這(zhe)是(shi)(shi)沒有任何(he)道理的(de)(de)。

　　對(dui)于投(tou)資(zi)者來(lai)(lai)(lai)說，創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)(ban)的(de)高價發行(xing)是在(zai)作繭(jian)自縛(fu)。本來(lai)(lai)(lai)，由于創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)(ban)的(de)高風險(xian)，投(tou)資(zi)者對(dui)創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)(ban)的(de)投(tou)資(zi)熱情就(jiu)不(bu)高。如今，這些投(tou)資(zi)者來(lai)(lai)(lai)到(dao)了創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)(ban)，見到(dao)的(de)卻(que)是創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)(ban)新(xin)(xin)股的(de)超高價發行(xing)，如此一(yi)來(lai)(lai)(lai)，創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)(ban)有(you)什么魅力(li)(li)來(lai)(lai)(lai)吸引投(tou)資(zi)者留下來(lai)(lai)(lai)。也許投(tou)資(zi)者打打新(xin)(xin)股還可(ke)以，但他(ta)們會到(dao)二級市場(chang)上去為(wei)創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)(ban)接盤嗎？實際上，就(jiu)是打新(xin)(xin)股也不(bu)一(yi)定有(you)魅力(li)(li)。很明顯的(de)是在(zai)網下配(pei)售中(zhong)，作為(wei)打新(xin)(xin)主(zhu)力(li)(li)的(de)保險(xian)公司幾乎是“零(ling)參與(yu)”。投(tou)資(zi)基金也是熱情不(bu)高。雖(sui)然網上申購看起來(lai)(lai)(lai)還很熱鬧(nao)，但很多(duo)投(tou)資(zi)者僅僅也只是打打新(xin)(xin)股而已，很多(duo)開戶的(de)投(tou)資(zi)者根本就(jiu)沒打算介入創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)(ban)的(de)炒作之中(zhong)。

　　一(yi)個充滿了風險的(de)(de)(de)市(shi)場對于投(tou)(tou)資者來說是(shi)沒有吸引力的(de)(de)(de)。創業(ye)板(ban)的(de)(de)(de)高價發(fa)行，讓高風險的(de)(de)(de)創業(ye)板(ban)市(shi)場的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資風險進一(yi)步放大(da)。如此(ci)一(yi)來，還會有投(tou)(tou)資者走(zou)向創業(ye)板(ban)嗎(ma)？特別是(shi)一(yi)旦創業(ye)板(ban)新(xin)(xin)股(gu)也(ye)破發(fa)，創業(ye)板(ban)就連打新(xin)(xin)股(gu)的(de)(de)(de)熱鬧恐怕也(ye)都難以維持了。

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